李斌回应“蔚来还能撑多久”
一凡 杰西卡 发自 副驾寺
智能车参考 | 公众号 AI4Auto
“端到端总体是口水战”。
“智驾落地优先卷辅助安全”。
“2025年销量翻番要求不高，因为有三个品牌”。
“萤火虫国内肯定不会上增程”。
这是蔚来最新沟通会上，李斌的部分回应。
过去干的怎么样，明年准备怎么干，更长远的未来怎么想，销量翻番和盈利目标怎么实现……3个半小时的时间，李斌回答了203个问题，率先交出2024年终总结。
谈智驾：端到端总体口水战，先卷智能辅助安全
首先最值得关注的是，李斌对智能驾驶相关争议的回应。
由于行业头部最近都在力推“端到端”、“车位到车位”，而蔚来却一直没有明确的“端上车”时间表，所以在外界看来，蔚来的智驾进展看似遇到了一些瓶颈。
但在李斌看来，“端到端最近声音响，但总的来说，大家都在打口水战”。
“车位到车位概念时髦，但智驾的概念没有什么大意义，还是要看实用性和安全性。”
他认为智能驾驶带给用户的价值，本质还是“解放精力，减少事故”，这也是蔚来自2017年就提出的理念。
所以蔚来做智能驾驶，会优先落地主动安全，卷智能辅助安全方向。
所以早在今年7月，蔚来实际已经上车了“端到端”，只不过率先落地了端到端架构的AEB。
新范式带来的效果也是立竿见影，据李斌透露，仅在11月份，蔚来智能驾驶就减少了19万多次的潜在安全风险。
很快，蔚来还会发布一些自动紧急避让(AES)的功能：
下一步，蔚来智驾将会全面转向端到端。
李斌表示，端到端的大模型目前已成为行业共识，但存在不同技术路线。
蔚来目前正在做的，是基于世界模型的端到端，“不远的将来就会交付”，技术跃升比较大，“所以大家可以耐心再等等”。
李斌认为目前智驾团队的执行力还是比较强的，再次表达了对负责人任少卿的信任。
除了端到端，Robotaxi和具身智能也都是今年行业的热门话题，李斌对此怎么看？
李斌再次强调，蔚来不会做Robotaxi，但对具身智能机器人，他没有把话说的太绝对，觉得可以“先看一看”，“反正技术栈都差不多”。
智能驾驶，是外界最关心的争议话题之一。
蔚来自身最近最想聊得，或许还是进入上市倒计时的ET9，以及第三品牌。
谈新车：近期一大一小，明年两款乐道
李斌确认，蔚来旗舰轿车ET9，将在下周六也就是NIO Day上正式上市，明年一季度交付。
萤火虫Firefly也会同期亮相，品牌名就是车名，该品牌在国内也只会上这一款车。
先聊ET9。
这款车在一年前已经亮相并开启预售，预售价是80万元，对标的是迈巴赫、保时捷帕拉梅拉等行政旗舰。
纯电新贵靠什么叫板燃油车Old Money？
李斌认为，每一代的行政旗舰都是技术旗舰，ET9就是蔚来技术创新的结晶之作，有900多项专利：
除了技术，生产工艺也会有一些变化。
李斌透露，蔚来专门为此开发了一款漆，要经历60个小时的冲冲打磨。
预期每个月能卖多少呢？
李斌给了一个大致区间。他认为ET9肯定会比奥迪A8和宝马7系卖的更多，但做到帕拉梅拉月销1300-1500辆这种程度，会有点挑战。
相关报道显示，宝马7系目前国内每月能卖出七八百台，换句话说，ET9的预期月销量大概会在700-1300辆这一区间。欢迎大家在评论区就此讨论。
对内，ET9承担的拉高蔚来品牌毛利率的任务，对外，ET9是国产品牌冲高的又一次尝试。
而主攻大众市场，抬升蔚来公司销量的任务则交给了萤火虫和乐道。
萤火虫Firefly，是蔚来的第三品牌，主打智能化小车。
传统豪华品牌也有自己的小车系列，比如奔驰Smart和宝马MINI，都是大家比较熟知的竞品，在国内销量平平。
△奔驰Smart
但是李斌预计，萤火虫月销能达到几千台，靠什么？
“比Smart更迷你，比MINI更Smart”。
蔚来认为，用户对小车的需求是有的，只是目前现有产品无法满足。
萤火虫重视安全，要做到“小车大空间”，驾控灵动好开，会是一款有竞争力的智能化小车。
萤火虫仍然会共享蔚来的资源，但是由于电池更小，蔚来认为与蔚来和乐道放在一个换电站中不划算，所以萤火虫的换电体系是独立的。
不过蔚来透露，萤火虫部署换电站的成本要低很多，集装箱式，部署起来更快，特别是在欧洲地区。
值得一提的是，李斌在回答萤火虫会不会上增程时，强调国内肯定不会上。
但也透露，由于国外一些地方基础设施相对落后，“增程和插混车型有其意义，蔚来还在研究这件事情”。
ET9和萤火虫这两款产品，是蔚来2024年的年终巨献，到明年，乐道也会有两款产品，分别面向三排SUV市场和大SUV市场，明年三四季度交付。
并且再次强调，乐道年底会有差不多1000座可用的换电站，明年4月份，会有2000座。
三大品牌，乐道和萤火虫的新车型，让李斌对明年的销量预期很乐观。
谈经营：明年销量翻番，后年实现盈利
李斌认为，明年蔚来总体销量翻番“不是一个特别高的要求”，“内部要求比这个目标要再多”。
这个总体销量，包含的是蔚来公司的三个品牌。
今年，蔚来品牌加上乐道大约能卖出22万台，这就意味着到2025年，蔚来目标总体销量实现44万台。
其中蔚来会略微增长一些，乐道每个月预计月销2万台，萤火虫月销每个月几千台。
不过由于之前蔚来整体销量爬坡放缓，媒体对这一预期可能也多少有些疑惑，李斌解释：
蔚来品牌受到促销回收影响，最近两个月的销量在1.5万台。
乐道品牌产能爬坡，但12月也能到1万台，也就是上市第三个月达到1万台的交付量。
看起来，蔚来品牌的销量似乎会受乐道的影响，这也更让人担忧，明年推出萤火虫之后，三个品牌之间是否会“打架”。
对此，李斌特意回应不会有消极影响，他透露买乐道的用户只有2%是原本打算买蔚来的。
甚至恰恰相反，乐道会对蔚来卖车产生积极影响。
因为有部分买了乐道的用户着急提车，但是乐道产能还在爬坡，所以当其预算充足时，会接受乐道的建议去买蔚来，因此就在上个月，乐道反而帮蔚来卖了几百台车。
李斌还透露，12月上旬，蔚来的订单量有所回升，创造了过去六个月锁单的最高纪录。
同时推三个品牌，蔚来财务压力是否会更大？
李斌用研发支出来举例。
蔚来的研发支出，有60-70%是做的是基础研发，做三个品牌比做一个品牌更具优势，因为有更多车能摊薄固定费用。
而新增的研发费用，其实也要远远小于一家新公司去造车的研发支出，自家品牌之间的技术都可以复用。
所以说三大品牌是2025年销量翻番的基础，而销量翻番是2026年盈利的前提。
李斌对蔚来2026年实现盈利的目标，做出了解释：
如果关注现金储备，会发现蔚来虽然在亏损，但现金流是增加的，毛利也在持续改善。
李斌提到的，是蔚来三季度的财报业绩。
此前蔚来三季度财报显示，蔚来同期仍然亏损，但现金储备反而增加至422亿人民币，同期运营现金流和自由现金流都为正。
在他看来，结合现金流来看待蔚来的财务，更能反映公司的健康状况，在财务方面，他认为公司一直保持谨慎和保守。
为了方便理解，李斌继续用研发费用举例，蔚来的研发开支是全部费用化的，没有用资本化去“粉饰”。
蔚来持有9300多项专利，但在资产负债表上，无形资产只有400多万美元，这是因为他们都当期费用化、当期亏损了。
如果看总体开支，蔚来秉持“该省省，该花花，先省再说”来控制成本。
李斌表示，公司对全栈的研发，基础设施，还有高端品牌定位的投入，都属于必要支出。
除去这些必要投入，蔚来还在为将来投资，例如充换电的基础设施，也就是超前投入搭建网络。
另外，蔚来有很多预提的质量保证金、用户权益，都在影响亏损和毛利，对现金影响并不大。
举个通俗点的例子，就像是蔚来现在的买三送一，baas订阅服务。
买三送一就是用户付三个月，蔚来替用户付一个月的钱，这笔钱会在当期被财务计入成本中，会影响到毛利以及亏损，但钱在五年内慢慢付，所以对现金流不会有影响。
显然，李斌认为应当把目光放得更远，“很多会在将来发生。”
面对“蔚来还能撑多久”的犀利问题，李斌仍然是以现金流论证。
李斌回应，现在不管怎么样，运营现金流还是健康的，还有422亿人民币的现金，销量也在增长——
肯定比2019年撑的时间长多了。
2019年撑到现在都撑五年了，从现在看肯定远远不止五年。
手握三大品牌的李斌，将带领蔚来穿越新的周期，一个竞争更加残酷的十年，也是一个更有底气的十年。
Two more things
200多个问题里，还夹带了两个很有意思的问题：
一个是，如果余承东和王传福中，只能选一位做汽车年度人物会选择谁？
好人李斌巧妙回应：
选谁都行，因为都是安徽老乡，最好下个双黄蛋，两个都好，多一点也行。
还有一个问题是，假如全球唯二纯电智能车公司——马斯克和李斌、秦力洪互换公司互换管理身份，会做什么决策？
蔚来联合创始人、总裁秦力洪笑称：
一定要换电。（全场笑了）
吃亏太多的李斌这次声明，自己没有资格教马斯克怎么做CEO。但之所以大家都还在坚守纯电，就应该不会做混动和增程。
还顺带说了一句：
他来做我们的CEO会做什么，下次有机会帮问他一下。
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